Один день чуть ниже, следующий день чуть выше, а иногда прямо 1 к 1: вот уже несколько дней тандем евро-доллар колеблется на уровнях, близких к паритету, такой ситуации не было уже двадцать лет.
Ослабление единой валюты из-за серьезной экономической неопределенности, связанной с войной на Украине, не является анекдотом для экономических субъектов. В первую очередь для компаний, а также, косвенно, для домохозяйств и государств.
Промышленность оштрафована
Что касается бизнеса, анализирует Жюльен Марсили, главный экономист Global Sovereign Advisory, «В проигрыше те, кто много импортирует, и в особенности товары, цены на которые номинированы в долларах». В этом случае любое падение курса евро по отношению к доллару США увеличивает стоимость импорта на ту же сумму.
Эта ситуация особенно характерна для энергетики. Следствие: даже компании, которые не ведут международную торговлю, страдают от ослабления евро из-за своих счетов за электроэнергию. Тем более, что цены на нефть и газ стремительно растут независимо от обменного курса. «Штрафованные отрасли — это промышленность в целом, химическая промышленность, а также производители бумаги или пищевая промышленность…», перечисляет Жюльена Марсили.
Роскошь, вина и спиртные напитки, Airbus…
Другие сектора могут надеяться на успех. «Предметы роскоши, а также вина и спиртные напитки выиграют от этой новой сделки по обменным курсам, которая автоматически снизит их отпускные цены на рынках, где спрос уже очень динамичен», отмечает Кристофер Дембик, главный экономист Saxo Bank. В аэронавтике, добавляет Жюльен Марсили, «Airbus выиграет от положительного влияния слабого евро на свой экспорт». С другой стороны, американский туризм в Европу будет поддерживаться более сильным долларом.
Однако это улучшение ценовой конкурентоспособности не должно продолжаться долго, считает Кристофер Дембик. В его глазах действительно «Экспортирующие отрасли также нуждаются в импорте, чтобы обеспечить свое производство. Увеличение стоимости их импорта быстро сведет на нет выигрыш в конкурентоспособности, полученный на другом конце цепочки. Тем не менее, только компании, имеющие сильную позицию в отношении своих клиентов, смогут переложить увеличение своих производственных затрат и, таким образом, избежать снижения своей маржи».
Торговый дефицит
Покупательная способность европейских домохозяйств должна продолжать страдать. Что касается компаний, то рост цен на энергоносители увеличивает их счета за электроэнергию. Слабый евро еще больше отягощает счет, не забывая при этом, что он также ведет к удорожанию импорта потребительских товаров.
А Штаты при всем этом? С другой стороны, они выигрывают, поскольку поступления от НДС увеличиваются за счет инфляции… при условии, что потребление сохраняется. С другой стороны, они будут наказаны ухудшением своего торгового баланса, «что мы уже наблюдаем на уровне еврозоны», указывает Жюльен Марсили. В мае 2022 года впервые после воссоединения торговый баланс Германии стал отрицательным с дефицитом чуть менее 1 миллиарда евро. Что касается дефицита торгового баланса Франции, то он достиг рекордной суммы в 13,1 млрд евро, опять же из-за роста цен на энергоносители.
Темные базовые тенденции
Прежде всего, ослабление единой валюты по отношению к американской валюте, считающейся убежищем, всегда является лишь отражением мрачных экономических перспектив европейского континента.
«Неевропейские инвесторы ожидают серьезного энергетического кризиса в Европе этой зимой и с лета этого года ускоряют вывод капитала из ЕС в интересах Соединенных Штатов. отмечает Кристофер Дембик. Немецкая экономическая модель, основанная на дешевой энергии из России, больше не работает. Эти две тяжелые тенденции создают все более серьезный риск рецессии на Старом континенте. » Не заходя так далеко, Европейская комиссия в четверг, 14 июля, понизила свои прогнозы роста еврозоны до 2,6% в 2022 году и 1,4% в 2023 году.
